Trong bài viết này, mình sử dụng số liệu của Fiintrade, mô tả lại bức tranh tăng trưởng toàn bộ các ngành trên Thị trường, quý đọc giả đâu đó cũng sẽ hình dung được 1 bức tranh lớn sắp tới như thế nào

Các nhận định của Fiintrade như sau:

Nhóm TĂNG TRƯỞNG động lực đồng thời đến từ hoạt động lõi và thu nhập tài chính:

• Nổi bật là Dầu khí (PVS, PVD, TOS), Viễn thông (VGI), Vật liệu & Xây dựng (VCG, SJG, BMP, PC1, CTD).

• Bảo hiểm tăng mạnh (BVH, PVI, MIG) trên nền so sánh thấp khi cùng kỳ chịu ảnh hưởng từ bão Yagi. Tuy nhiên, rủi ro bồi thường sau các cơn bão sau tháng 9 vẫn chưa được phản ánh vào KQKD quý 3, nên tăng trưởng lợi nhuận có thể chững lại trong quý 4/2025.

• Riêng Bán lẻ (MWG, FRT), tăng trưởng nhờ cải thiện hiệu quả vận hành, hồi phục về sức mua các sản phẩm ICT.

• Với Hóa chất, lợi nhuận của DGC hồi phục chậm trong khi tăng trưởng đáng chú ý ở Cao su (DPR), Nhựa (AAA), Phân bón (DCM, DPM, DDV).

Nhóm HỒI PHỤC, đáng chú ý là

• Hàng cá nhân (PNJ) với biên lợi nhuận cải thiện mạnh nhờ giá vàng tăng cao.

• Hàng & Dịch vụ Công nghiệp, tăng trưởng cao ở Cảng hàng không (ACV), Vận tải thủy, Điện tử & Thiết bị điện (GEX, GEE)

Nhóm GIẢM TỐC

• Thực phẩm & Đồ uống phân hóa mạnh trong nội bộ ngành: suy giảm ở Sữa, Đường;

• Giảm tốc ở Chăn nuôi (HAG, DBC), Thực phẩm;

• Và hồi phục ở Thủy sản, Bia.

• Với Tiện ích, lợi nhuận giảm tốc ở nhóm Điện và đi ngang

• Nhóm Phân phối Khí (GAS).

Nhóm SUY GIẢM:

Lợi nhuận Bất động sản bất ngờ đảo chiều giảm sau nhiều quý tăng trưởng do thu nhập tài chính không đủ bù đắp mức sụt giảm từ hoạt động kinh doanh chính (doanh thu bàn giao dự án giảm mạnh).

Nhận định của đội ngũ AlphaStock:

Chúng tôi quan sát thấy, lượng CP và Ngành tăng trưởng đang mở rộng dần từ Quý 1/2025. Tức là, các chính sách như lãi suất thấp, các hỗ trợ từ thượng tầng đang thấm rõ vào nền kinh tế, mà đầu tiên sẽ là các Doanh nghiệp

2026 chúng ta cũng sẽ chứng kiến 1 đợt mở rộng mạnh mẽ trên số lượng DN tăng trưởng này.

Điều này sẽ chứng mình rõ hơn trên góc nhìn đầu tư, là phương pháp đầu tư tăng trưởng đang lên ngôi. Chúng tôi vẫn rất kỳ vọng về 1 chu kỳ tăng trưởng mạnh mẽ của các Doanh nghiệp.

Nếu bạn chưa hiểu về phương pháp đầu tư này, đừng ngại liên hệ vs chúng tôi nhé

Nhắn tin qua Zalo

Còn đây là bức tranh chi tiết hơn cho từng ngành nhỏ, mời quý đọc giả tham khảo

Với các luận điểm rõ ràng, dễ hiểu, Team Alpha chia sẻ lại góc nhìn của Vdsc để bạn có thể nắm bắt 1 cách nhanh gọn nhất

1/ CTI – Các chất xúc tác tăng trưởng trong ngắn, trung và dài hạn

Ngắn hạn: Yếu tố quan trọng nhất là Dự thảo Nghị định xử lý vướng mắc tại các dự án BOT giao thông. Chúng tôi kỳ vọng dự án BOT Quốc lộ 91 (Cần Thơ) sẽ đủ điều kiện được bồi thường khi chấm dứt hợp đồng trước hạn, với tổng giá trị ước tính 1.232 tỷ đồng (bao gồm dư nợ gốc và vốn chủ sở hữu). Khoản bồi thường này sẽ giúp CTI thanh toán toàn bộ nợ vay, cải thiện đáng kể cấu trúc tài chính và nâng cao định giá cổ phiếu.

Trung hạn: Kết quả kinh doanh được hỗ trợ tích cực từ dự án mỏ đá Thiện Tân 10 (công suất 900.000 m³/năm), nhờ nhu cầu đá tăng cao trong bối cảnh đẩy mạnh đầu tư công. Ngoài ra, dự án bất động sản Phước Tân – CTI Diamond Center (10,4 ha) cũng dự kiến bắt đầu đóng góp lợi nhuận từ năm 2027, tạo động lực tăng trưởng mới.

Dài hạn: CTI sẽ mở rộng sang mảng cho thuê hạ tầng công nghiệp với dự án Cụm công nghiệp Tân An (sau 2027). Với vị trí thuận lợi và tiềm năng lấp đầy nhanh, dự án này được kỳ vọng mang lại dòng tiền ổn định và bền vững cho công ty

2/ VLB

Giai đoạn 2025 – 2026, nhu cầu đá xây dựng kỳ vọng tăng mạnh trước xu hướng thúc đẩy đầu tư công

• Tháng 08/2025, tỉnh Đồng Nai chính thức khánh thành 8 dự án trọng điểm góp phần thúc đẩy hạ tầng giao thông kết nối với các tỉnh lận cận đặc biệt sau giai đoạn sáp nhập tỉnh Bình Phước. Bên cạnh đó, kế hoạch vận hành sân bay Long Thành vào năm 2026 tạo nhu cầu cấp bách phát triển hạ tầng xung quanh tỉnh Đồng Nai.

Vị trí mỏ đá thuận lợi vừa có thể cung cấp đá xây dựng tại khu vực TP. Hồ Chí Minh và khu vực Đồng Bằng Sông Cửu Long

• VLB sở hữu các mỏ đá chủ đạo của VLB nằm tại 3 cụm mỏ đá lớn ở khu vực Đồng Nai. Với vị trí trung tâm, Đồng Nai là đầu mối cung cấp đá xây dựng hiệu quả nhất cho cả khu vực nhờ vào kết nối TP.HCM bằng đường bộ, mà còn vận chuyển thuận lợi tới Đồng bằng sông Cửu Long bằng cả đường bộ và đường thủy bằng sà lan chi phí thấp so với các mỏ đá tại Bình Dương, Bình Phước và Bà Rịa – Vũng Tàu tại khu vực Đông Nam Bộ trong bối cảnh nhu cầu Đầu tư công tăng mạnh.

3/ DHA

Mỏ đá Núi Gió (Bình Phước cũ) ghi nhận tăng trưởng bù đắp cho sản lượng sụt giảm tại mỏ đá Thạnh Phú 2

• Trong 6 tháng đầu năm 2025, doanh thu thuần DHA ghi nhận 197 tỷ đồng tăng 20% so với cùng kỳ trong khi đó lợi nhuận sau thuế ghi nhận đạt 57 tỷ đồng tăng 2.03 lần so với cùng kỳ nhờ vào ghi nhận doanh thu tăng trưởng từ mỏ Tân Cang 3 và Núi Gió 2 (Bình Phước) lần lượt ghi nhận đạt 94 và 65 tỷ đồng tăng 22% và 170% so với cùng kỳ bù đắp lại phần doanh thu sụt giảm tại mỏ đá Thạnh Phú 2 giảm 40% còn 38 tỷ đồng. Trong bối cảnh dự án Gia Nghĩa – Chơn Thành vừa được khởi công tại Bình Phước cùng một số dự án hạ tầng cũng được thúc đẩy nhằm kết nối tỉnh Đồng Nai cũ và Bình Phước cũ sau sáp nhập dự kiến tạo ra nhu cầu tiêu thụ đá mạnh mẽ trong giai đoạn 2025 trở đi.

Kỳ vọng nguồn thu mới đến từ mỏ đá Tây Kà Rôm 1

• Hiện tại, công ty đang thực hiện mua lại 100% cổ phần từ CTCP Khai thác và Sản xuất đá xây dựng Ánh Dương với trữ lượng 13,3 triệu m3 và công suất khai thác 500.000 m3/năm. Kỳ vọng sau khi hoàn tất thương vụ, doanh nghiệp có thể ghi nhận bù đắp lợi nhuận từ Thạch Phú 2 từ mỏ này.

4/ NNC

Giai đoạn 2025 – 2026. nhu cầu đá xây dựng lên tới ~6,37 triệu m3 do các dự án trọng điểm đi vào triển khai

• Tháng 03/2025, theo “Kế hoạch quản lý, khai thác và nhu cầu sử dụng khoáng sản làm vật liệu phục vụ các dự án trọng điểm trên địa bàn tỉnh”. Tổng nhu cầu đá xây dựng phục vụ 09 công trình giao thông trọng điểm trong năm 2025 chiếm đến 4,53 triệu m³ và năm 2026 khoảng 1,83 triệu m³, kỳ vọng tạo cú huých trong nhu cầu tiêu thụ và giá đá xây dựng phục vụ nhu cầu dân dụng tại mỏ đá Mũi Tàu.

Dư địa tăng trưởng còn nhiều đối với 30% công suất thiết kế còn lại của mỏ Mũi Tàu

• Công tác đền bù giải phóng mặt bằng cho mỏ đá Mũi Tàu vẫn còn 3,2/51,5 ha đất còn lại vẫn đang được tiến hành. Song song đó, hệ thống máy móc chế biến mới chỉ hoạt động ở mức 70% công suất thiết kế, mở ra cơ hội để công ty tiếp tục cải thiện sản lượng khi nhu cầu tiếp tục tăng cao.

Quan điểm team AlphaStock:

Chúng tôi cho rằng bạn nên duy trì 1 vài CP nhóm ngành Đầu Tư Công trong danh mục vào khoảng thời gian Q4/2025 - Q1/2026. Đây là giai đoạn mà nhóm ngành này sẽ ghi nhận hiệu suất tốt nhất trong chu kỳ này.

Nhưng trong 1 siêu chu kỳ bơm tiền như hiện tại, chắc chắn 1 điều là những thứ tốt nhất, tinh tuý nhất của DN mà họ coi là cơ hội thì đều sẽ được đẩy ra.

Dòng BĐS sẽ có 3 sóng chính

1. Sóng pháp lý, kỳ vọng

2. Sóng bán hàng

3. Sóng book doanh thu, lợi nhuận (nếu KQKD đánh bại các dự đoán)

Nhóm CP mà mình đề cập ở trên đều nằm trong nhóm Bán hàng. Sóng này sẽ bền vững, có lúc mạnh có lúc chậm, nhưng hầu như là đều dài hơi, bền vững, kéo khoảng 1-2 năm

Nhưng con sóng kinh điển nhất là sóng kỳ vọng, bánh vẽ cho tới thực thi được soạn ra từ đây

Vài cái tên điển hình như: CII, KBC, VGS, QCG ... Đại loại là những DN có quỹ đất khủng, có kế hoạch triển khai hoặc tái định giá. Chính các dự án này tạo ra siêu đột biến trong KQKD.

Ví dụ 1 doanh nghiệp vốn hoá 1k tỷ mà có dự án đem về lãi gộp 4k tỷ chẳng hạn ...

Anh chị NĐT nhớ thêm các CP này vào danh mục theo dõi.
Sẽ rất thú vị trong thời gian tới

KDH, là CP thuộc phân lớp nhóm CP BĐS có hàng để bán. Nếu bạn Follow Alpha, chắc chắn bạn biết về cách phân loại này của đội ngũ mình. Và tới nay, cho đến ít nhất th6/2026, mình vẫn sẽ nhắc đến nhóm CP BĐS bán hàng này.

Dưới đây là các dự án mà KDH đang triển khai:

1/ The Privia (1,8 ha, 1.043 căn hộ): Đã hoàn tất bàn giao. Sổ hồng đã được cấp cho 70% số căn, và đang tiếp tục cấp sổ cho các căn còn lại.

2/ Gladia by the Waters (11,8 ha; Liên doanh với Keppel, KDH sở hữu 51%):

• Thấp tầng (226 biệt thự & nhà phố): Dự kiến mở bán chính thức vào tháng 9/2025. Dự án hiện đang trong giai đoạn nhận đặt chỗ cho các căn thấp tầng (đã hoàn thành xây dựng), sau khi nhà mẫu khai trương vào ngày 20/7 và giấy phép bán hàng được cấp vào cuối tháng 6/2025.

• Cao tầng (khoảng 600 căn hộ): Dự kiến khởi công xây dựng trong 6 tháng đầu năm 2026 và mở bán trong 6 tháng cuối năm 2026.

3/ The Solina (16,5 ha, khoảng 500 biệt thự & nhà phố và khoảng 300 căn hộ): Đã có Giấy chứng nhận quyền sử dụng đất & giấy phép xây dựng cơ sở hạ tầng cho Giai đoạn 1 (khoảng 13 ha), dự kiến mở bán vào 6 tháng cuối năm 2027.

4/ KCN Lê Minh Xuân mở rộng (109,9 ha, trong đó khoảng 89 ha cho Giai đoạn 1): Đã có giấy phép xây dựng cơ sở hạ tầng Giai đoạn 1, dự kiến mở bán vào năm 2027

5/ Bình Trưng (khoảng 18 ha, thấp tầng & cao tầng): Đang hoàn thiện các thủ tục pháp lý /cấp phép.

6/ Phong Phú 2 (khoảng 40 ha, thấp tầng & cao tầng): Đang hoàn thiện các thủ tục pháp lý /cấp phép.

7/ Tân Tạo (khu đô thị khoảng 330 ha): Đã được chấp thuận chủ trương đầu tư & quy hoạch 1 /500, đang trong quá trình giải phóng mặt bằng.

Nhìn chung, từ nay tới 2027, KDH đều có dự án nối đuôi để tạo dòng tiền, khi nhận doanh thu, lợi nhuận. Các dự án của KDH đều sạch khi bán ra.

Dĩ nhiên với những CP như vậy thì bạn cần 1 thứ rất quan trọng …
Đó là sự kiên nhẫn, cho tới tận cuối chu kỳ.

Bạn nghĩ sao về KDH, để lại ý kiến, hoặc trao đổi cùng đội ngũ mình trên Zalo nhé

Suy cho cùng, biến động của Lợi nhuận là yếu tố cốt lõi tạo nên những con sóng tăng giá mạnh mẽ. Bây giờ, chúng tôi sẽ nói về CTI

CTI hoạt động trong nhiều lĩnh vực, chủ yếu bao gồm Thu phí BOT, Khai thác đá, và Xây lắp. Dưới đây mình nói rõ từng lĩnh vực để NĐT nắm:

1/ BOT giao thông:

Đây là mảng kinh doanh cốt lõi của CTI. Mảng này có biên lãi gộp rất cao, lên tới trên 70%. Nhưng tăng trưởng lại chủ yếu phụ thuộc vào lưu lượng xe đi qua.

Bạn cứ hình dung rằng, lưu lượng xe thì có thể tăng, nhưng không thể đột biến hoặc tăng quá nhanh được.

Trong cấu trúc Doanh thu các kỳ trước, mảng này chiếm gần 1/2. Lãi gộp cũng chiếm phần lớn (hơn 1/2). Nhưng mảng này ko đột biến từ kinh doanh được. Nên khó kỳ vọng là giá sẽ đột biến từ mảng này.

2/ Khai thác đá:

Mảng này hưởng lợi rõ rệt từ nhu cầu xây dựng nhờ các dự án đầu tư công, đặc biệt là khu vực Sân bay Long Thành.

Xu hướng đầu tư công sẽ còn bùng nổ ít nhất 1-2 năm tới. Nên mảng này sẽ còn tăng trưởng. Thêm nữa, CTI cũng đang mở rộng công suất:

• Mỏ đá Thiện Tân 10 đi vào khai thác từ nửa cuối 2025 được kỳ vọng sẽ đem về doanh thu >150 tỷ VNĐ/năm và lợi nhuận gộp +36 tỷ VNĐ/năm.

=> Đây là động lực tăng trưởng mới, với doanh thu và lợi nhuận cải thiện ấn tượng

3/ Thi công - Lắp đặt:

Dù có biên lợi nhuận thấp hơn nhưng đóng vai trò quan trọng trong việc tận dụng chuỗi giá trị (tự cung cấp đá cho công trình) và hưởng lợi từ sóng đầu tư công.

Chính phủ đang đẩy mạnh triển khai các dự án đầu tư công tại khu vực sân bay Long Thành. CTI sẽ được hưởng lợi từ xu hướng này trong 2-3 năm tới. Các dự án kết nối được chia thành gói thầu nhỏ có quy mô 100-200 tỷ VNĐ phù hợp với các doanh nghiệp xây lắp có quy mô vốn vừa như CTI.

Với việc đã tham gia vào các dự án đầu tư công cấp quốc gia như Biên Hòa – Vũng Tàu và Hậu Giang – Cà Mau, CTI sẽ được hưởng lợi từ đẩy mạnh các dự án xây lắp tại Đồng Nai

4/ Đây mới là Chất xúc tác lớn nhất của CTI

Dự án BOT Quốc lộ 91 được Nhà nước mua lại:

Dự án BOT Quốc lộ 91 đã dừng thu phí trên trạm T2 từ 25/5/2019, và đang được Bộ Xây dựng đưa ra phương án chấm dứt hợp đồng trước hạn, và sử dụng NSNN 1,800 tỷ VNĐ để mua lại cả trạm T1 & T2

Việc xử lý các dự án BOT yếu kém đã có tiến triển vào cuối năm 2024 – đầu năm 2025, nhận định từ các quan sát sau:

• Chính Phủ sửa đổi luật PPP để tạo cơ chế mua lại các dự án BOT từ Quý 4.2024.

• Đã có đàm phán giữa Ngân hàng, Doanh nghiệp, Cơ quan nhà nước để miền/giảm chi phí lãi vay.

Tác động tài chính (Nếu được mua lại):

• Giảm gánh nặng lãi vay: CTI sẽ tiết giảm được khoảng 70 tỷ VNĐ chi phí lãi vay mỗi năm. Con số này tương đương 70% lợi nhuận sau thuế năm 2024 của công ty.

• Lợi nhuận đột biến: CTI có thể ghi nhận một khoản lợi nhuận bất thường lên tới 191 tỷ VNĐ.

Theo kế hoạch, dự kiến trình Nghị quyết về cơ chế chính sách tháo gỡ vướng mắc dự án BOT Giao thông trong kỳ hợp Quốc hội Tháng 6.2025.

Bất kỳ thông tin nào xoay quanh vấn đề này đều có thể khiến CTI tăng mạnh
Hiện tại CTI đang giao dịch tại 25.100đ (23/06/2025). Team Alpha tin rằng, CTI vẫn còn nhiều dư địa tăng giá, ít nhất cho tới khi thông tin mua lại trên được công bố

Subscribe now

Nếu bạn thực sự quan tâm đến ngành này, đây là 4 CP bạn nên lựa chọn:

🔧 PVS – Tổng thầu dầu khí & điện gió: Đang vào chu kỳ bùng nổ dự án

• Giá dầu duy trì vùng cao (70–80 USD/thùng) đang kích hoạt lại hàng loạt dự án thăm dò, khai thác → tạo đầu việc lớn cho PVS.

• Giai đoạn 2024–2030, PVS có cơ hội lớn từ loạt dự án trong nước như Lô B, Lạc Đà Vàng A, Sư Tử Trắng 2B…, cùng điện gió ngoài khơi → tổng giá trị hợp đồng cơ khí ước tính 6–8 tỷ USD.

• Mảng FSO/FPSO trúng thầu liên tiếp các dự án lớn: Lạc Đà Vàng (200 triệu USD), FSO Lô B (480 triệu USD) → đảm bảo dòng tiền ổn định dài hạn.

🛢️ PVD – Dịch vụ khoan: Hưởng lợi trực tiếp từ “cơn sóng thượng nguồn”

• Giá dầu tăng thúc đẩy các chiến dịch khoan thăm dò và khai thác → gia tăng nhu cầu thuê giàn và giá thuê giàn duy trì mức cao.

• Nhu cầu giàn khoan tại Việt Nam và khu vực được dự báo rất mạnh trong giai đoạn 2025–2026.

• PVD có sẵn các hợp đồng dài hạn đến 2026–2028, một số giàn làm đến 2028, giàn mới dự kiến đưa vào cuối 2025 → tăng năng lực phục vụ và quy mô doanh thu.

🏭 BSR – Lọc dầu: Biên lợi nhuận bật mạnh khi giá dầu tăng

• Giá dầu tăng 10% → biên lợi nhuận gộp tăng 1.5%–2%, giúp BSR mở rộng lợi nhuận đáng kể trong kỳ thuận lợi.

• Hưởng lợi lớn từ hoàn nhập dự phòng hàng tồn kho khi giá dầu phục hồi (Q1/2025 tồn kho 15.900 tỷ, trích lập 381 tỷ).

• Biên lợi nhuận lọc hóa dầu tại Singapore cải thiện rõ trong Q2/2025, với các sản phẩm xăng/dầu tăng mạnh.

• Nhu cầu tiêu thụ trong nước tăng 4%–5%/năm đến 2030, giúp duy trì sản lượng ổn định 7–7,2 triệu tấn/năm.

⛽ PLX – Phân phối xăng dầu: Ổn định và tăng trưởng theo chu kỳ tiêu dùng

• Giá dầu tăng → hưởng lợi từ tồn kho giá thấp (Q1/2025 tồn kho 16.000 tỷ đồng, trích lập 261 tỷ → kỳ vọng hoàn nhập khi giá dầu phục hồi).

• Kinh tế tăng trưởng trên 8% trong 2025 thúc đẩy nhu cầu xăng dầu, đặc biệt trong vận tải và công nghiệp.

• Kế hoạch kinh doanh 2025: tiêu thụ 17,01 triệu tấn xăng dầu, tăng 8% so với 2024 → mở rộng quy mô thị phần bán lẻ & doanh thu.

Đừng lo nếu bạn đã bỏ lỡ 1 nhịp tăng tốt vừa qua. Siêu Cổ phiếu luôn có nhiều điểm Mua. Team Alpha luôn cập nhật những Chiến lược tuyệt vời nhất để NĐT nắm bắt đầy đủ các cơ hội.

Tham gia Group bên trên để lắng nghe những chia sẻ thú vị từ đội ngũ nhé

Subscribe now

Vinaconex như một "cựu binh" trong ngành xây dựng đang trở lại đường đua với diện mạo mới. Từ một doanh nghiệp nhà nước cồng kềnh, VCG giờ đây đã "lột xác" với cơ cấu tài chính lành mạnh (nợ vay chỉ 30% tổng tài sản, thấp hơn mức trung bình ngành 37%) sau khi "dọn dẹp" các khoản đầu tư không hiệu quả như Cảng Vạn Ninh và Vimeco.

Điểm mạnh nhất của VCG là khả năng "săn" được các dự án "khủng" - cao tốc Bắc-Nam, sân bay Long Thành - những miếng bánh béo bở từ làn sóng đầu tư công đang dâng cao. Họ không chỉ là nhà thầu đơn thuần mà còn có cả một "hệ sinh thái" đa dạng từ bất động sản, thủy điện đến nước sạch.

"Món ăn chính" và "món tráng miệng" trong bữa tiệc doanh thu

Nếu ví doanh thu VCG như một bữa tiệc, thì mảng xây lắp chính là "món chính" (chiếm 72% tổng doanh thu 2024 với 9,274 tỷ đồng). Mảng này đang "nóng" lên với mức tăng trưởng 12% trong 2024 và bùng nổ 47% trong quý đầu 2025.

Bất động sản đóng vai trò "món tráng miệng" hấp dẫn (8% doanh thu) nhưng đang hứa hẹn sẽ "béo" lên nhiều lần trong 2025-2026 nhờ các dự án như Chợ Mơ và Cát Bà Amatina.

Các mảng khác như thủy điện (550-575 tỷ/năm), nước sạch (1,056 tỷ), giáo dục (277-280 tỷ) và cho thuê văn phòng (50 tỷ, dự kiến tăng lên 220-225 tỷ) đóng vai trò như những "món ăn kèm" ổn định, làm đa dạng hóa nguồn thu.

2025-2026: Cú "nhảy vọt" đang đến gần

Năm 2025-2026 sẽ là thời điểm VCG "nhảy vọt" với backlog xây dựng dự kiến tăng 8% và 7%, lên mức 20,200 tỷ đồng (2025) và 21,600 tỷ đồng (2026).

Còn đây mới là thứ mình kỳ vọng hơn tất cả …

Mảng BĐS sẽ là "ngôi sao" mới nổi với doanh thu dự kiến tăng 118% trong 2025 (đạt 2,274 tỷ đồng) nhờ bàn giao dự án Chợ Mơ và 44% trong 2026 (đạt 3,281 tỷ đồng) nhờ dự án Cát Bà Amatina.

"Cú đấm" nào có thể khiến lợi nhuận VCG bùng nổ?

Nếu muốn tìm các yếu tố có thể khiến lợi nhuận VCG "đột biến", hãy chú ý đến việc thoái vốn tại dự án Cát Bà Amatina. Đây không phải là một dự án nhỏ - VCG sở hữu 51% dự án với giá trị thuộc về cổ đông sở hữu lên đến 7,783 tỷ đồng. Nếu bán được một phần dự án này, VCG có thể ghi nhận lợi nhuận "khủng".

Việc bàn giao các dự án BĐS lớn như Chợ Mơ (2025) và Cát Bà Amatina (2026) cũng sẽ mang về dòng tiền mạnh mẽ.

Bạn nghĩ sao về VCG?

Nói 1 cách dễ hiểu, Doanh nghiệp Bất động sản có tiềm năng như thế nào trong bối cảnh hiện tại. Hoặc là kỳ vọng việc việc tái định giá quỹ đất hoặc là kế hoạch kinh doanh vượt trội trong một vài năm tới ra sao ?!

DXG sáng cửa như thế nào?

Đây là một số dự án điển hình của DXG

Dự án Gem Riverside là dự án trọng điểm của DXG với giá bán dự kiến hơn 90 triệu đồng/m², có thể đạt tỷ lệ hấp thụ 80% do nguồn cung căn hộ tại khu trung tâm khan hiếm.
=> Đây là gà đẻ trứng vàng của DXG trong thời gian tới

Nói thêm về dự án Gem Riverside:

Gem Riverside có quy mô 4,3 ha, toạ tại Thủ Đức, TP.HCM, DXG đã nhận được giấy phép xây dựng vào tháng 9/2024 và hiện đang chuẩn bị khởi công xây dựng. Dự kiến việc mở bán tại dự án này sẽ bắt đầu vào năm 2025 và việc bàn giao sẽ bắt đầu vào năm 2027.

Mặc dù hạch toán Doanh thu lợi nhuận khi bàn giao nhà, nhưng doanh nghiệp đã thu dần tiền khi mở bán. Nên giá Cổ phiếu cũng sẽ khởi động từ lúc pháp lý xong xuôi, tăng mạnh khi mở bán, và về đích lúc công bố doanh thu lợi nhuận

Dự án này lớn, không thể nói ngày 1 ngày 2, nên giá Cổ phiếu cũng theo đó từ từ nhích lên. Hiện nay giá DXG chỉ loanh quanh 17.000đ, chúng tôi cho rằng DXG xứng đáng có trong danh mục trong 2025 này

Thêm 1 chất xúc tác cực lớn

Rumor thông tin TP HCM, Bình Dương, Bà Rịa Vũng Tàu sát nhập thành 1 tỉnh. Rõ ràng BĐS ở các tỉnh Bình Dương hay Bà Rịa Vũng Tàu sẽ được hưởng lợi

DXG có 3 dự án ở Bình Dương, cả 3 đều chưa mở bán. Với thông tin này khả năng DXG sẽ được tái định giá nếu mặt bằng giá chung cư tăng cao.

Bạn cần có 1 kế hoạch rõ ràng, từ việc chia tỷ trọng, tham gia, gia tăng, chốt lời và thoát sạch toàn bộ. Toàn bộ kế hoạch này chúng tôi chia sẻ chi tiết trên LeaderBoard (một dịch vụ tư vấn cao cấp của AlphaStock)

Nhưng nếu mỗi sản xuất thép cho 1 doanh nghiệp không quá lớn, không mở rộng nhà máy, không nằm trong chuỗi cung ứng của các dự án hạ tầng lớn. Thì VGS chỉ còn trong đợi vào việc ấm lên của Thị trường Bất động sản, giá nguyên vật liệu đầu vào …

Quả thực là khó khăn. HPG NKG HSG vẫn sáng cửa hơn

Legend City tọa lạc tại nút giao Đại lộ Mê Linh rộng 100 m và quốc lộ 2A, đặc biệt là Vành đai 4 Vùng Thủ đô - tuyến phát triển quan trọng của kinh tế đô thị Hà Nội. Trong tương lai, Legend City có thể kết nối thuận tiện tới các khu vực dịch vụ sôi động của Thủ đô, như Khu đô thị Starlake, Khu đô thị Ciputra, trung tâm thương mại Lotte Mall Võ Chí Công, bệnh viện quốc tế Vinmec (Vinhomes SmartCity), trường quốc tế Concordia, sân Golf Vân Trì.

Dự án Việt Đức Legend City mở bán, sẽ là động lực tăng trưởng mới cho VGS trong thời gian tới:

1. VGS đã hoàn thành xong pháp lý. Dự án đã được giao đất 2 đợt (21.4 ha/27.5 ha), và đóng tiền sử dụng là 560 tỷ VNĐ (Đơn giá đất: 5.6 triệu VNĐ/m2).

2. VGS đã bắt đầu làm hạ tầng kỹ thuật từ Quý 2.2024 – tuy nhiên, tiến độ tương đối chậm. Tại Tháng 4.2024, VGS đã được cấp giấy phép xây dựng. Tính tới hết năm 2024, VGS đã đầu tư 50-60 tỷ VNĐ hạ tầng – ước tính 20% -30% chi phí đầu tư hạ tầng của GĐ 1 (ước tính 220-250 tỷ VNĐ)

3. VGS có thể sẽ mở bán dự án vào đầu năm 2026. Tuy nhiên, chưa có thông tin rõ ràng

Có vài điểm quan trọng mình lưu ý như sau:

• Một số bên đang ước tính đầu năm 2026 sẽ mở bán, nên giá CP sẽ hoạt động mạnh vào giai đoạn cuối năm 2025. Nếu thị trường BĐS ấm lên sớm, VGS sẽ đẩy nhanh tiến độ, do đó cần theo dõi VGS trong năm nay (2025)

• Biên lợi nhuận của dự án này khá cao, do tiền sử dụng đất dự án tương đối thấp ước tính 5.6 triệu VNĐ/m2

Tại thời điểm viết bài này, giá CP đang ở mức khoảng 31.000đ.

5 phút đọc, bạn sẽ hiểu hơn về KBC

BĐS KCN:

✔ KBC có 06 dự án KCN đóng góp doanh thu chính trong năm 2025-2026 gồm Nam Sơn – Hạp Lĩnh, Quang Châu mở rộng, Tân Phú Trung, Tràng Duệ 3, Kim Thành 2GĐ1 và CCN Hưng Yên. Tổng diện tích đất quy hoạch là 2,050 ha, diện tích đất thương phẩm khoảng 1,400 ha.

✔ KEY POINT nằm ở đây:

• KCN Tràng Duệ 3 là dự án trọng điểm của KBC trong thời gian tới. Dự án mới được chấp thuận chủ trương đầu tư vào ngày 14/01/2025.

• Dự án có vị trí thuận lợi cách trung tâm Hải Phòng 10 km, cách cảng Hải Phòng 15 km và cách sân bay Cát Bi 14 km. So với nhiều KCN khác, KCN Tràng Duệ 3 có những ưu đãi thuế suất đặc biệt hơn, nhờ vị trí trong KKT Đình Vũ – Cát Hải.

• Theo thông tin từ công ty, dự án đã đền bù GPMB được khoảng 200 ha, có thể cho thuê ngay (hiện LG đã sẵn sàng ký thuê đất ngay khi có thể).

BĐS dân cư:

✔ Key lớn nhất là Khu đô thị Tràng Cát, ngày 15/1 vừa rồi dự án được quyết định chấp thuận chủ trương đầu tư. Do KBC điều chỉnh quy hoạch 1/500 nên phải bổ sung tiền sử dụng đất thì mới được cấp giấy phép xây dựng và mở bán dự án. Tổng vốn đầu tư dự kiến lên tới 69k tỷ, rất lớn. Dự kiến xây dựng từ 2026. Như vậy nếu kỳ vọng vào dự án này thì ít nhất cuối năm 2025 KBC mới bắt đầu phản ánh lên giá CP.

⁉ Một key cần view trong dự án này là KBC sẽ bán buôn dự án. Hiện CTCP Du lịch Sài Gòn – Hàm Tân có liên quan đến Chủ tịch của KBC đã đặt cọc 5,650 tỷ đồng để thực hiện môi giới BĐS của dự án

KBC có 1 chất xúc tác lớn trong năm nay, chính là kế hoạch phát hành riêng lẻ

KBC đang tiếp tục thực hiện thủ tục pháp lý cho kế hoạch phát hành riêng lẻ 250 triệu cổ phiếu (33% tổng số cổ phiếu đang lưu hành hiện tại), với giá phát hành được đề xuất là (1) 80% giá đóng cửa trung bình trong 30 ngày giao dịch tính đếnUBCKNN chấp thuận và (2) không thấp hơn giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu quý gần nhất của công ty mẹ tại thời điểm thực hiện. Dự kiến thực hiện kế hoạch vào Q2/2025

Các case phát hành riêng lẻ vài năm đổ lại đây khá hay, đặc biệt là nhóm CP BĐS hay BĐS KCN

• Anh chị để ý, nếu giá trước phát hành thêm mà kéo mạnh, chứng tỏ khả năng cổ đông chiến lược này là 1 bên khác. Như vậy sau khi chốt xong phát hành thêm giá sẽ đuối. Chiêu này thường úp bô Cổ đông chiến lược.

• Nhưng nếu giá bị kìm cho tới ngày phát hành, thì khả năng cổ đông chiến lược có liên quan vs KBC. Họ kìm giá vs mục đích mua rẻ, mua xong sẽ đẩy rất mạnh để ăn chênh lệch.

1. Phát hành riêng lẻ 9% cổ phần cho nhà đầu tư nước ngoài

• Nếu thương vụ thành công, BID sẽ củng cố bộ đệm vốn và hệ số CAR, giúp ngân hàng đạt mức tăng trưởng tín dụng cao hơn.

• Kế hoạch phát hành được chia thành nhiều vòng, với vòng đầu tiên dự kiến hoàn thành trong Q1/2025

2. Vị thế thị trường

• BID hiện là ngân hàng có quy mô tổng tài sản lớn nhất trong nhóm ngân hàng niêm yết.

• Ngân hàng có 19 triệu khách hàng, đứng thứ 3 trong hệ thống

3. Chất lượng tài sản cải thiện

• Giai đoạn khó khăn về xử lý nợ xấu đã qua, giúp BID giảm áp lực trích lập dự phòng và có dư địa tăng trưởng tốt hơn.

• Tỷ lệ nợ xấu giảm dần từ 1.25% (2023) xuống còn 1.0% vào năm 2025

Bài viết này tôi không đề cập đến định giá, bởi lẻ nó sẽ giới hạn khả năng kỳ vọng tăng giá của bạn về Cổ phiếu đó. Với phương pháp đầu tư theo xu hướng và đầu tư tăng trưởng, chúng tôi coi cảm xúc và sự điên rồ cũng là 1 kỳ vọng, nó sẽ giúp Cổ phiếu đi xa hơn những định giá thường thấy

Tóm lại, BID có thể xem là một trong những ngân hàng đáng chú ý năm 2025 nhờ câu chuyện phát hành cổ phần cho nước ngoài, tăng trưởng tín dụng mạnh, và xử lý nợ xấu hiệu quả. Nếu kế hoạch phát hành diễn ra thành công, cổ phiếu BID có thể có cơ hội bật tăng đáng kể.

Việc phát hành riêng lẻ trong nhóm ngân hàng từng có nhiều tác động mạnh mẽ đến giá cổ phiếu. Dưới đây là một số ví dụ đáng chú ý trong lịch sử thị trường Việt Nam:

1. VCB - Phát hành riêng lẻ cho Mizuho (2011 & 2019)

Lần 1: Năm 2011

• VCB phát hành 15% cổ phần cho Mizuho Financial Group (Nhật Bản) với giá khoảng 34.000 VND/cp.

• Ngay sau đó, VCB tăng mạnh từ vùng 30.000 lên 45.000 VND/cp trong vài tháng.

Lần 2: Năm 2019

• Mizuho tiếp tục mua thêm 8,4 triệu cổ phiếu VCB để duy trì tỷ lệ sở hữu 15%.

• Sau thương vụ, VCB tăng từ khoảng 70.000 lên hơn 90.000 VND/cp trong vòng 6 tháng.

2. BID - Phát hành riêng lẻ cho KEB Hana Bank (2019)

• Tháng 11/2019, BIDV hoàn tất phát hành riêng lẻ 15% vốn (tương đương 603 triệu cổ phiếu) cho KEB Hana Bank (Hàn Quốc).

• Giá phát hành: 33.640 VND/cp (tổng giá trị ~20.300 tỷ VND).

• Trước thương vụ, BID giao dịch quanh 33.000 VND/cp, sau đó tăng lên gần 42.000 VND/cp trong vòng 4 tháng.

3. TPB - Phát hành riêng lẻ năm 2021

• Tháng 6/2021, TPBank công bố kế hoạch phát hành riêng lẻ 100 triệu cổ phiếu (~10% vốn) cho nhà đầu tư chiến lược.

• Giá cổ phiếu TPB tăng từ 32.000 VND lên 42.000 VND/cp sau khi có thông tin phát hành.

4. VPB - Phát hành riêng lẻ cho SMBC (Nhật Bản) năm 2023

• Tháng 3/2023, VPBank bán 15% vốn cho SMBC với giá 30.159 VND/cp, thu về 35.900 tỷ VND.

• Giá cổ phiếu tăng mạnh từ 17.000 VND lên gần 24.000 VND/cp sau thông tin thương vụ.

Trên đây là góc nhìn của team AlphaStock, các con số đưa ra dựa trên hiểu biết và tổng hợp của chúng tôi, bạn nên cân nhắc khi giao dịch

BVS cho rằng: Năm cuối nhiệm kỳ (2025), các chính sách sẽ theo hướng hỗ trợ tăng trưởng, động lực đầu tư công được đẩy mạnh, đầu tư tư nhân, tiêu dùng kỳ vọng phục hồi, thu hút FDI tiếp tục được duy trì. Xuất khẩu tăng trưởng chậm hơn mức 15% của năm 2024.

Thực tế thì, 2024 nhóm CP xuất khẩu và BĐS KCN thể hiện khá tốt (nhìn chung trội hơn Index)

Nếu 2023 là năm khó khăn, 2024 là năm bản lề
Thì 2025 sẽ là năm tăng trưởng, lan toả tốt trên hầu hết các ngành nghề kinh doanh

Với các chủ đề đầu tư cho 2025, BVS có góc tiếp cận khá khác biệt so vs các Công ty chứng khoán khác:

Với Cổ phiếu khuyến nghị cho 2025, BVS đặc biệt chọn:

• PVS: target 47.600đ

• KDH: target 42.600đ

• SIP: target 99.500đ

• HPG: target 37.000đ

• CTG: target 45.900đ

• FPT: target 180.000đ

Cũng như các tổ chức khác, BVS cũng cho rằng Nâng hạng sẽ là yếu tố tạo động lực cho xu hướng tăng điểm của TTCK Việt Nam năm 2025

Cuối cùng, đây là 1 bức tranh khá hay toát lên được tiềm năng trogn 2025, mời bạn cùng ngâm:

Những ngày cuối 2025, đội ngũ Alpha nổ lực update các góc nhìn đa chiều từ các tổ chức lớn trên Thị trường. Hi vọng sẽ giúp bạn có thể quan điểm, vững tin và có lựa chọn sáng suốt!

CHỦ ĐỀ 1: TRUMP 2.0

• VCI đưa ra 3 kịch bản, vs các tác động khác nhau. Ad cho rằng đây là lý do mà Tây vẫn chưa thể đổ tiền vào TTCK VN. Tiền họ lớn, họ cần có định hướng rõ ràng trước khi giải ngân, ko thể nay mua mai rút được

• 2 trong 3 kịch bản đều có sự hiện diện của BĐS KCN, công nghệ và thuỷ sản.

CHỦ ĐỀ 2: ĐẦU TƯ CÔNG

=> 2025 sẽ là năm đẩy mạnh đầu tư công

• Xây dựng & VLXD => HPG

• BĐS => NLG KDH, SIP

• Bank => MBB VPB VCB CTG

• Bán lẻ, tiêu dùng => MSN MWG

• Bán lẻ xăng dầu => PLX GAS

Chú ý báo cáo nói khá rõ về 3 case PLC PLX HPG

Thực tế thì mặc dù tiềm câu chuyện chưa có gì thay đổi hay quá hấp dẫn. Chỉ có HPG đang chờ game áp thuế chống bán phá giá (sẽ sớm có tin trong đầu quý 1)

CHỦ ĐỀ 3: NÂNG HẠNG THỊ TRƯỜNG

Thực tế câu chuyện này ko mới lạ gì nữa, plan các bên đều Th9 2025 sẽ dc FTSE nâng hạng

Nếu bất ngờ thì kỳ th3/2025 có gì đó sáng sủa hơn => TT sẽ phản ứng tốt

Hình dưới là Các công ty niêm yết được hưởng lợi tiềm năng từ việc nâng hạng lên Thị trường Mới nổi theo phân loại của FTSE (cột là giá trị ước tính mua, chấm là số ngày dự tính mua xong)

SAB khá hấp dẫn khi khối lượng mua ko quá cao nhưng số ngày mua hết lại cao nhấ

Dưới đây là góc nhìn của mình về case này, bốc tách 1 số vấn đề để NĐT có thêm góc nhìn. Mình sẽ xoay quanh 3 vấn đề chính:

• VHM liệu có đủ khả năng mua lại 370 triệu CP này ko?

• Họ mua lại với mục đích gì?

• Góc nhìn đầu tư

Bắt đầu nhé …

1/ Nói về khả năng thực hiện

Nếu ước tính giá mua của 370 triệu CP quỹ này quanh 40.000đ, thì VHM sẽ bỏ ra tầm gần 15.000 tỷ, 1 con số rất khủng. Tại báo cáo Q2/2024, VHM có khoảng 16.600 tỷ tiền mặt. Tức là nếu dùng tiền tươi thóc thật để mua thì VHM dư sức mua.

Nhưng nếu dùng toàn bộ tiền này mua thì VHM sẽ ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh. Rất hiếm DN tất tay toàn bộ tiền để mua Cổ phiếu quỹ như vậy, ít nhiều các tổ chức tài chính sẽ đánh giá ko cao, dù gì thì Tiền cũng thể hiện tính thanh khoản của 1 Doanh nghiệp.

Ngoài ra, tính đến cuối Q2/2024, VHM có 26,45 nghìn tỷ đồng nợ ngắn hạn và 47,75 nghìn tỷ đồng nợ dài hạn trên bảng cân đối kế toán riêng lẻ, điều này có thể gây thêm áp lực lên dòng tiền của VHM sau khi thực hiện mua lại

Vậy ngoài lượng tiền mặt này VHM còn khả năng xoay xở khác ko?

Trong nửa cuối năm 2024, VHM có kế hoạch ra mắt Vinhomes Cổ Loa và Vinhomes Đan Phượng (Wonder Park) tại Hà Nội và tiếp tục bán các căn cao tầng trong dự án Star City tại tỉnh Thanh Hóa.
Khả năng dự án Vinhomes Cổ Loa có thể được mở bán trong nửa cuối năm 2024. Dự án có tổng diện tích đất là 385 ha, bao gồm 4.100 căn thấp tầng (nhà phố, biệt thự) và 12.600 căn chung cư. Đây có thể nguồn tiền hỗ trợ VHM mua lại CP Quỹ ngoài lượng tiền mặt trên, có thể chỉ cần bỏ ra 1/2 lượng tiền mặt mà thôi

=> Như vậy rõ ràng VHM hoàn toàn có khả năng tài chính để mua lại 370 triệu CP Quỹ như đã công bố

2/ Họ mua lại với mục đích gì?

Theo VHM thì mục đích của việc mua lại cổ phiếu là do giá cổ phiếu hiện tại đang thấp hơn giá trị nội tại của công ty. Động thái này nhằm bảo vệ lợi ích của công ty và các cổ đông.

Mục đích trên hoàn toàn hợp tình, hợp lý. Nhưng sâu xa hơn thì NĐT có thể thấy Vingroup đang nuôi 1 đứa con vs hoài bão cực lớn (Vinfast), bởi vậy VIC rất cần vốn để mở rộng và phát triển.

Mình cho rằng đây là bài toán kinh doanh, họ kinh doanh chính cổ phiếu của họ, tất nhiên góc nhìn ko phải ngắn hạn, ít cũng 9 tháng - 1 năm.

Nhưng nếu theo dõi sẽ thấy từ đầu năm đến nay, Tây liên tục bán ròng VHM, khoảng hơn 11.000 tỷ, gây áp lực lên giá CP. Quan trọng là nhỏ lẻ không thể hấp thụ nổi lượng tiền Tây bán ròng này được.

Thuyết âm mưu ở đây có thể là có 1 thế lực đứng ra hấp thụ lượng này, sau đó bán thoả thuận vs VHM. (tức là kế hoạch Mua CPQ thực chất đã có từ rất lâu trước đó). Như vậy VHM rất dễ dàng gom hàng mà Giá CP ko bị đẩy lên cao, mặc dù lượng mua lại không hề nhỏ (8.5% tổng lưu hành).

3/ Góc nhìn đầu tư

Quan điểm của mình cho rằng VHM đang kinh doanh chính cổ phiếu của họ. Bởi vậy mức sinh lợi VHM phải xứng đáng với nhu cầu vốn và lượng tiền bỏ ra

Nếu giá vốn mua CP Quỹ quanh 40.000đ. Hiện tại (11/09/2024) giá CP chỉ loanh quanh 42.000đ thì mức tăng này chưa bao nhiêu. Nên NĐT hoàn toàn có thể đặt cược vào game này.

Tất nhiên mọi cú Trade đều có xác suất thất bại. Nên NĐT cần 1 điểm Mua chuẩn, tại đó có thể dễ dàng quản trị rủi ro, và mức thua lỗ thấp.

Bài viết trên là góc nhìn cá nhân, số liệu sử dụng từ báo cáo tài chính và các nguồn tổng hợp khác mà chúng tôi cho là tin cậy. NĐT chỉ dùng để tham khảo và chịu trách nhiệm với các quyết định giao dịch.

Đây là bài viết chúng tôi tổng hợp và tìm kiếm cơ hội ở ngành chứng khoán. Chúng tôi kết hợp trên nhiều yếu tố:

• Dòng tiền ở thời điểm hiện tại (27/08/2024) => Để thấy được góc nhìn của tay to

• KQKD Q2/2024 trở về trước => Để link được câu chuyện nội tại mà tay to đang muốn kể tiếp

Tuy nhiên trước khi xem File này, bạn cần hiểu sơ về ngành Chứng khoán

• Ngành Chứng khoán kinh doanh 3 mảng chủ yếu: Tự doanh, Cho vay Margin, Môi giới

• Mảng môi giới đang rất cạnh tranh và có xu hướng bóp dần lợi nhuận, nên cuộc chơi sẽ xoay quanh 2 mảng còn lại

• Tự doanh phải xem danh mục của họ là CP, tiền gửi hay Trái phiếu

• Margin phải thấy được xu hướng mở rộng dư nợ

• Tỷ lệ cho vay/vốn chủ theo quy định tối đa là 2 lần

Tốt rồi, bây giờ bạn có thể xem báo cáo bên dưới nhé

Xem báo cáo ngay tại đây

Tất cả bài viết về cổ phiếu của đội ngũ AlphaStock đều tập trung vào những cổ phiếu tiềm năng, có khả năng tăng trưởng mạnh khi thị trường thuận lợi.
Các bài viết được trình bày dễ hiểu, phù hợp với mọi đối tượng. Đội ngũ AlphaStock viết dưới góc nhìn của nhà đầu tư tăng trưởng, không phải đầu tư giá trị như các báo cáo phân tích thông thường, hi vọng sẽ giúp ích bạn đọc

Đây là các dự án trọng điểm mà KDH đang triển khai:

Khi phân tích CP BĐS, bạn cần theo dõi khoản “người mua trả tiền trước”, khoản này đi trước lợi nhuận, cho thấy DN có bán được hàng hay không
=> Trong bối cảnh khó khăn thời gian qua, KDH vẫn bán được hàng, chứng tỏ dự án của KDH phát triển rất tốt, pháp lý rõ ràng, tiềm năng.

Chi tiết dự án:

Dự án Classia đã bán và bàn giao gần hết, nên hầu như đã phản ánh lên giá Cổ phiếu.

Dự án Privia đang được bán, tốc độ bán rất nhanh. Doanh thu ước tính khoảng 3.377 tỷ. Hầu hết đã được thể hiện lên mục “người mua trả tiền trước”, sẽ được hạch toán lên Lợi nhuận khi bàn giao nhà (dự kiện cuối năm và đầu năm sau).
=> Biên lãi dự án này khoảng 45%, tức là Lợi nhuận gộp kỳ vọng khoảng 1.500 tỷ

Emeria và Clarita là trụ cột cho giai đoạn 2024-2026

• KDH đã bắt đầu phát triển quỹ đất này từ khoảng hơn 12 năm trước, giúp biên lợi nhuận rất cao nhờ lợi thế giá vốn.

• 2 dự án cung cấp khoảng 250 căn liền thổ bao gồm nhà liền kề và biệt thự, với giá bán khoảng 180 triệu/m2 (giá bán The Classia là 160-200 triệu/m2) doanh thu dự kiến khoảng gần 6.000 tỷ

=> Cả 2 dự án này giúp KDH bứt phá trong 2025. Hiện dự án đang được xây dựng phần thô rất nhanh, khả năng sẽ triển khai bán hàng vào cuối năm nay

Dự án Solina ước tính có biên lợi nhuận rất cao, lên tới 58%, nhưng dự kiến bán từ năm 2026, còn khá xa nên đội ngũ tạm chưa đề cập sâu.

Rõ ràng, trong bối cảnh Thị trường BĐS còn khó khăn, đang hồi phục dần, nhưng chưa rõ ràng. KDH lại sẳn hàng để bán, pháp lý dự án sạch

Đồng thời, KDH cũng sẳn sàng đi vay, đẩy nhanh việc giải phóng mặt bằng cho các dự án lớn để tận dụng lợi thế mức giá đền bù hợp lý theo khung giá đất cũ của Chính phủ, thấp hơn so với khung giá mới dựa theo nguyên tắc giá thị trường, sẽ có hiệu lực từ ngày 1/1/2026.

Thể hiện rõ 3 bức tranh dưới:

Việc đi ngược phần lớn DN BĐS như vậy khiến chúng tôi đưa KDH vào danh sách theo dõi. Sẳn sàng Mua khi có tín hiệu kỹ thuật:

RS Rating của CP không cao, nhưng KDH là CP hiếm hoi giữ được giá ngay cả khi thị trường đang điều chỉnh. Chúng tôi kỳ vọng điểm mua diễn ra quanh giá 38, rủi ro đặt tại ngưỡng MA50, (khoảng 8%)

Bạn nghĩ sao về KDH, để lại ý kiến bên dưới nhé

1. Nguyên nhân gián tiếp

Do hành trình vận chuyển bị thay đổi, kéo dài hơn, dẫn đến tăng chi phí vận tải, các loại phụ phí, phí bảo hiểm tăng, do:

1) Xung đột giữa Isreal - Hamas kéo theo các cuộc tấn công vào tàu hàng của Lực lượng Houthi trên Biển Đỏ từ tháng 12/2023.

2) Kênh đào Panama đối mặt với hạn hán nghiêm trọng nhất trong 50 năm, do ảnh hưởng từ El Nino, khiến kênh đào phải giảm lưu lượng tàu qua lại.

2. Nguyên nhân trực tiếp

Do Mỹ lên kế hoạch áp thuế mạnh lên nhiều loại hàng hóa Trung Quốc kể từ tháng 8/2024. Chính vì vậy, các nhà xuất khẩu Trung Quốc và cả nhập khẩu của Mỹ muốn đẩy mạnh việc xuất nhập khẩu trước thời hạn trên nhằm tránh bị đánh thuế. Các nhà xuất khẩu Trung Quốc đã trả giá cao hơn để giành chỗ trên tàu.

ĐÁNH GIÁ

Nhìn chung, giá cước tàu container vẫn sẽ duy trì ở mức cao cho đến tháng 8 tới, sau đó có thể sẽ ít gặp áp lực hơn do vào thời điểm Mỹ áp thuế lên Trung Quốc và kênh đào Panama sẽ dâng nước trở lại khi khả năng lớn là La Nina sẽ quay lại từ tháng 8 năm nay.

Một số doanh nghiệp hưởng lợi: HAH (hưởng lợi trực tiếp và tốt nhất); VOS, PVT, GMD, VSC.

DBC là DN kinh doanh chăn nuôi heo quy mô lớn tại Việt Nam.

Các chất xúc tác chính cho DBC:

• Giá các loại ngũ cốc đang có xu hướng giảm giúp tiết kiệm chi phí đầu vào cho ngành chăn nuôi.

• Giá heo hơi tăng mạnh từ đầu năm đến nay. Dự kiến còn tăng nữa do nguồn cung khan hiếm

• Tiềm năng mới từ hoạt động sản xuất vacxin

Cho tới thời điểm Q1/2024, DBC đã tiêm được 88 ngàn heo trong đàn của doanh nghiệp và một số trại liên kết. Những lứa đầu tiên tiêm đã được 70 ngày đều khỏe mạnh, tăng trọng và phát triển bình thường. Dự kiến, doanh nghiệp sẽ có kết quả hoàn thiện của cuộc khảo nghiệm vào khoảng đầu quý 3/ 2024. Nhà máy sản xuất vacxin của DBC với công suất 200 triệu liều/ năm đã bước vào giai đoạn nghiệm thu. Dự phóng, mảng vacxin sẽ đem về cho DBC doanh thu và lợi nhuận lần lượt khoảng 740 tỷ và 37 tỷ VND trong năm 2024.

• Phát hành tăng vốn + Bán CP cho cổ đông chiến lược:

DBC lên kế hoạch huy động thêm 1.330 tỷ VND để đầu tư hoàn thiện nhà máy ép và tinh luyện dầu đậu nành, thông qua: (1) Phát hành 12 triệu cổ phiếu ESOP, (2) Chào bán 80,67 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu tỷ lệ 3:1

DBC dự định sẽ tiếp tục chào bán riêng lẻ 48,4 triệu cổ phiếu (tương đương 20% số lượng cổ phiếu lưu hành) cho nhà đầu tư chiến lược để huy động thêm 1.355 tỷ VND. Nguồn vốn này sẽ được dùng để đầu tư vào khu trang trại lợn giống và lợn thương phẩm CLC ở Thanh Hóa (khoảng hơn 930 tỷ đồng), trả nợ vay ngân hàng cho Dự án ở cụm chăn nuôi Thanh Hóa đã hoàn thành (khoảng 425 tỷ đồng).

Kết quả kinh doanh và 1 số dự phóng

VCBs_Research ước tính 2024 DBC có hơn 15.3k tỷ DTT (tăng trưởng 38%), và 455 tỷ LNST (tăng 1680%).
=> Đây là mức tăng trưởng ấn tượng.

Chart nói gì?

Tại ngày 10/05/2024, DBC có RS Rating đạt mức 90, tức là mạnh hơn 90% CP trên thị trường. Hệ thống Alpha_Signal cho điểm mua chuẩn

Quanh giá 30 vẫn là điểm giải ngân lấy vị thế hợp lý, vs mức rủi ro rất nhỏ khi Stoploss tại 28.9. Chúng ta vẫn còn thêm 1 điểm mua gia tăng khi DBC vượt đỉnh 33.5

Bất kỳ CP nào, quản trị rủi ro là quan trọng bậc nhất. Vì vậy, NĐT phải có mức stoploss hợp lý, phù hợp vs khẩu vị rủi ro.

AlphaStock chỉ đưa ra quan điểm trên góc nhìn khách quan. Tuy vậy, NĐT chỉ nên xem đây là các tài liệu tham khảo, không nên giao dịch 1 cách bị động.

• CP có RS Rating đạt 95 điểm (tức là mạnh hơn 95% CP trên Thị trường)

• RS Line đã vượt đỉnh ngay cả khi CP chưa vượt đỉnh

TCH có gì?

1/ Dự án

TCH phát triển các dự án ở Hải Phòng:

• Hoàng Huy New City: 65 ha, tổng đầu tư 15k tỷ: Đã xong phần thô, đang làm cảnh quan

• Hoàng Huy Green River: 33 ha, tổng đầu tư 14k tỷ: Đã giải phóng xong mặt bằng, chuẩn bị xây dựng

• KĐT Đỗ mười: 49 ha, tổng đầu tư hơn 8.6k tỷ.

2/ Soi BCTC

- Từ Q3/2023 về trước, tiền mặt và tiền gửi của TCH rất nhiều. Chiếm tỷ trọng lớn trong Tài sản ngắn hạn. Nhưng từ Q4/2023 trở đi, lượng này giảm đáng kể

- TCH là DN BĐS hiếm hoi đẩy mạnh hàng tồn kho từ Q4/2023 (mức lớn nhất lịch sử). Rõ ràng DN là lấy tiền mặt đi bắt đáy, gom thêm quỹ đất làm dự án

- Đồng thời dư nợ vay của TCH cũng tăng đáng kể. Tức là TCH ko chỉ dùng tiền mặt để bắt đáy mà có cả đi vay nữa

3/ Kỳ vọng gì?

- Các dự án mà TCH đang triển khai đều nằm ở Hải Phòng, 1 trong những nơi đc kỳ vọng BĐS phát triển mạnh trong thời gian tới.

- Vs lượng tồn kho lớn, khả năng sẽ đem đến cho DN 1 khoản Lợi nhuận lớn. Lưu ý vốn hóa của TCH hiện chỉ hơn 11k tỷ.

4/ Vùng mua?

Vs việc CP thỏa mãn các tiêu chí của 1 CP mạnh và có đủ chất xúc tác để kỳ vọng 1 mức upside lớn. NĐT có thể mở vị thế mua ở vùng 17.000đ. Quản trị chặt tại giá 16.000đb

• Rõ ràng là có, nhưng tùy mỗi thị trường sẽ có tác động tích cực hay tiêu cực khác nhau.

• Giá dầu sẽ bật tăng mạnh, vs đà này giá dầu sẽ đạt 100$ sớm

• TTCK thực tế đã phản ánh trước đó, lưu ý DJ đã gãy MA50 từ đầu tuần trước

• Giá vàng cũng đã tăng dựng đứng từ cuối tháng 3 tới nay

• VNINDEX đang đi ngược pha vs DJ. Thực tế mỗi TT sẽ có 1 câu chuyện để kể khác nhau.

Hiện tại sẽ chưa có ảnh hưởng tiêu cực gì đến thực tế TTCK Việt Nam, chủ yếu là tác động tâm lý.

Suy cho cùng Market Maker cũng phải cân đo giữa CÁC TÁC ĐỘNG TIÊU CỰC (CPI Mỹ, chiến sự, bắt bớ trong nước ...) và CÁC KỲ VỌNG TÍCH CỰC (Luật chứng khoán sửa đổi, KRX GoLive, FTSE nâng hạng, BĐS ấm lên, KQKD Q1 tích cực ....)

=> Ad đánh giá: cái TỐT vẫn đang át được cái XẤU.

Nên bất kỳ cú điều chỉnh nào trong ngắn hạn để sẽ là cơ hội. Ít nhất trên Chart chưa có dấu hiệu phân phối nào của tay to thì bạn ko cần phải lo lắng.

ĐÂY LÀ 3 CP ALPHASTOCK ĐỀ XUẤT CANH MUA TRONG TUẦN NÀY

PVT:

• Ngày 4/3 PVT bùng nổ vs volume lớn nhất 1 năm, gần bằng Volume lớn nhất lịch sử, xác nhận kết thúc 1 xu hướng tích lũy kéo dài gần 4 tháng. Đã hơn 1 tháng, tay to vẫn đang bảo vệ giá vốn của họ.

• Canh MUA PVT khi CP Break Out trở lại (lúc này rủi ro thấp khoảng 2%)

SHS:

• Đây ko phải là CP mạnh nhất ngành. Nhưng khi Thị trường quay lại ở phiên thứ 6 vừa rồi, SHS đã lọt TOP tăng mạnh nhất ngành volume đạt Pocket Pivot (dấu hiệu tay to tham gia)

• Rủi ro sẽ thấp nếu vị thế giá vốn quanh 20.5

VGS:

• Mặc dù AlphaStock đã chốt lời 10% ở nhịp trước. Nhưng VGS vẫn giữ vị thế sức mạnh giá rất tốt.

• VGS là CP mạnh nhất nhóm THÉP, vì VGS ko đơn thuần là THÉP

• NĐT đang rất kỳ vọng vào dự án Việt Đức Legand City, dự đem về cho VGS 4500 tỷ lãi gộp. Lưu ý vốn hóa hiện tại của VGS chưa tới 1500 tỷ

• Canh MUA VGS quanh 27 (lấy sẳn vị thế). MUA MẠNH nếu CP vượt 28.3

Quản trị rủi ro rất quan trọng, nên khi mua anh chị em phải kế hoạch chi tiết về giá vốn, lượng mua và giá thoát

Anh chị em có quan điểm gì hay, để lại dưới phần Comment nhé