HCM - Soi nhanh KQKD Q1/2024
HCM - Soi nhanh KQKD Q1/2024
HSC không tự doanh, nhưng tập trung Cho vay rất tốt
HCM đã công bố báo cáo tài chính Q1/2024 với sự tăng trưởng tốt như đã kỳ vọng chung cả ngành chứng khoán thời gian vừa qua. Vậy thì tiềm năng sắp tới sẽ như thế nào hãy cùng AlphaStock khám phá nhé.
I. KẾT QUẢ KINH DOANH
Doanh thu của HCM tăng trưởng 36,9% so với cùng kỳ đạt 863,1 tỷ đồng nhưng vẫn chưa có sự bức phá mạnh so với từng Quý kể từ Q3/2023 nhưng đây vẫn là một tín hiệu tốt. Lợi nhuận sau thuế đạt 176,9 tỷ tăng trưởng 123,7% so với cùng kỳ, tăng trưởng rất tốt và gần quay trở lại đỉnh điểm lợi nhuận ở Q1/2022.
Trong lợi nhuận gộp, tỷ trọng đóng góp các khoản cho vay là cao nhất sau đó là FVTPL và cuối cùng là lãi môi giới. Tất cả các mảng này đều tăng trưởng tốt so với cả cùng kỳ và Quý trước, chính vì sự tăng trưởng đồng đều nên đã giúp HCM có nguồn thu lợi nhuận gộp chất lượng, đồng thuận với thị trường chứng khoán.
II. ĐÁNH GIÁ CẤU TRÚC TÀI SẢN VÀ PHÂN TÍCH TỪNG MẢNG
Cơ cấu tài sản HCM tập trung vào 3 mảng là kinh doanh nguồn vốn, tự doanh và cho vay. Trong đó khoản cho vay chiếm đến tận 71% TSNH nên đây sẽ là mảng tập trung nguồn lực chính của HCM. So với cùng quý thì HCM đang tăng lượng tiền và các khoản cho vay của mình, còn mảng tự doanh vẫn không có sự thay đổi quá lớn → Chiến lược không tập trung vào tự doanh.
1. Mảng tự doanh
Hiện tại trong danh mục thì HCM vẫn đang ưu tiên đầu tư vào trái phiếu với tỷ trọng lớn nhất hơn 54%, còn lại phân bổ vào cổ phiếu và chứng chỉ quỹ ETF (phần tài sản phòng hộ rủi ro chứng quyền là cổ phiếu của các mã phát hành chứng quyền).
Nhìn nhanh qua các khoản nắm giữ cổ phiếu có thể thấy danh mục của HCM tương đối khá dàn trải khi chia nhỏ các khoản đầu tư của mình vào nhiều cổ phiếu khác nhau. Điều này sẽ giúp cho công ty có một danh mục tương đối an toàn và ít biến động khi có mức phân bổ cao và đa dạng các ngành.
Ở khoản đầu tư có mức độ rủi ro thấp hơn là trái phiếu và ETF thì Team đánh giá danh mục này của HCM khá đơn giản khi dồn hết khoản đầu tư trái phiếu vào Ngân hàng BID. Hiện tại khoản trái phiếu của BID có mức lợi suất 6.5 - 7% thì đây cũng là mức sinh lời tương đối ổn với mức rủi ro rất thấp.
2. Mảng cho vay
Là mảng luôn được HCM dồn trọng tâm đầu tư, vì thế có biên lợi nhuận từ khoản này tương đối cao và ổn định. Khi môi trường lãi suất đầu vào có xu hướng giảm dần từ quý 3/2023 thì đây vẫn sẽ là mảng “con gà đẻ trứng vàng” cho HCM.
Cuối quý 1 tỷ lệ cho vay/VCSH đã tăng lên 165,3% tương đối ở mức cao trong giai đoạn này nhưng vẫn còn thấp hơn đỉnh Q1/2022 với 190%. Với xu hướng nhu cầu vay margin ngày càng cao ở thị trường như thế này thì chắc chắn tỷ lệ sẽ sớm đạt ngưỡng tối đa 200%, do đó HCM đã bắt đầu trình chính sách gia tăng nguồn vốn của mình để gia tăng khả năng cho vay của mình.
3. Mảng cho vay
Mặc dù đây không phải là mảng kinh doanh chính nhưng HCM luôn tiếp tục duy trì thúc đẩy thị phần môi giới khi hoạt động môi giới chứng khoán đạt 215 tỷ đồng, tăng 62% so với cùng kỳ năm 2023, là quý thứ 3 liên tiếp HSC gia tăng thị phần, đạt mức 5,9%, qua đó duy trì vị thế top 5 thị phần môi giới lớn nhất sàn HOSE.
III. TỔNG KẾT
Với sự gia tăng đồng đều các mảng kinh doanh của mình và đặc biệt với vị thế của một công ty chứng khoán uy tín, thuộc hàng top thì Team đánh giá HCM vẫn sẽ tiếp tục gia tăng tốt các khoản lợi nhuận của mình một cách bền vững.
Với triển vọng KRX sắp đi vào vận hành thì sẽ mang lại một hiệu ứng tốt trở lại thị trường và nhu cầu vay margin sẽ quay trở lại và tiếp tục tăng mạnh. Ta có thể kỳ vọng thời gian tới HCM sẽ sớm vượt đỉnh so với Q1/2022 khi tình trạng cho vay/VCSH sắp đạt gần với lúc đỉnh và nguồn vốn mới sẽ tiếp tục được bơm vào sẽ giúp doanh nghiệp có thêm dư địa để gia tăng mảng này của mình.
Anh chị em có quan điểm gì hay, để lại dưới phần Comment nhé!
🔸Hệ thống AlphaStock: app.alphastock.vn
🔸Cộng đồng người dùng AlphaStock: Telegram Group
🔸Liên hệ: 0905.915.183 (ZaloInfo)