Cổ Phiếu Cho Người Ưa Ổn Định Và Thu Nhập Thụ Động
Phần 3 trong Series Cách chọn CP theo Peter Lynch
Mình nhắc lại về 6 loại Cổ phiếu mà Peter Lynch đang phân loại như sau:
Cổ phiếu tăng trưởng nhanh (The Fast Growers)
Cổ phiếu ổn định (The Stalwarts)
Cổ phiếu tăng trưởng chậm (The Slow Growers)
Cổ phiếu đột biến (The Turnarounds)
Cổ phiếu chu kỳ (The Cyclicals)
Cổ phiếu tài sản ngầm (The Asset Plays)
Bạn có thể xem lại 2 bài viết trước ở đây:
Và hôm nay, mình giới thiệu đến quý bạn đọc 1 nhóm Cổ phiếu nữa, Cổ phiếu tăng trưởng chậm. Thú thật, mình không thích nhóm này. Nhưng với NĐT yêu thích cổ tức đều đặn, hãy đọc hết để biết cách lựa chọn
Nhóm tăng trưởng chậm bao gồm các công ty đã rất lớn tuổi đời và quy mô, nằm ở giai đoạn bão hòa của chu kỳ kinh doanh. Họ thường tăng trưởng rất chậm, chỉ khoảng 2-5% mỗi năm – thậm chí thấp hơn tốc độ tăng trưởng trung bình ngành
Thông thường, đây là những doanh nghiệp đã từng tăng trưởng nhanh trong quá khứ, nhưng khi đạt đến mức bão hòa thị trường hoặc đối mặt với cạnh tranh mạnh, tốc độ phát triển chững lại. Do không còn nhiều cơ hội tái đầu tư mở rộng, các công ty tăng trưởng chậm có xu hướng chi trả cổ tức tiền mặt cao và ổn định từ lợi nhuận tích lũy của mình. Một dấu hiệu nhận biết nhóm này là tỷ lệ cổ tức trên lợi nhuận cao (payout ratio lớn, có khi 70-80% hoặc hơn).
Peter Lynch nhận xét rằng cổ phiếu tăng trưởng chậm thường là những “con bò sữa” – tạo dòng tiền ổn định, nhưng ít có triển vọng đột phá.
Đặc điểm nhận diện
Cổ phiếu tăng trưởng chậm thường thuộc các ngành ổn định, thiết yếu và ít tăng trưởng như điện lực, cấp nước, viễn thông cố định, hoặc các công ty công nghiệp lâu năm.
Doanh nghiệp đã ở trạng thái bão hòa thị trường, ít động lực mở rộng quy mô. Giá cổ phiếu nhóm này cũng dao động tương đối ít theo thị trường – vì lợi nhuận của họ tăng đều (hoặc gần như không tăng).
Thay vào đó, nhà đầu tư kỳ vọng nhận cổ tức đều đặn hàng năm từ những cổ phiếu này. Ví dụ, một công ty điện lực lớn có thể chỉ tăng trưởng 3% mỗi năm, nhưng trả cổ tức với lợi suất 5-6%/năm – tức phần lớn lợi nhuận được chia cho cổ đông thay vì tái đầu tư.
Chính vì mức tăng trưởng thấp và ít bất ngờ, Lynch không mặn mà với nhóm cổ phiếu này: ông hầu như không giữ nhiều cổ phiếu tăng trưởng chậm trong danh mục của mình.
Thực tế ở TTCK Việt Nam rất khó chọn CP như vậy, CP mà cổ tức cao và đều đặn thì thanh khoản thấp, rất khó để mua. Còn CP mà cổ tức vừa phải 1 chút thì khó mà nghĩ được việc sang năm hay sang năm nữa công ty có trả tiếp cổ tức hay không? Lưu ý bạn nhận cổ tức thì giá CP sẽ điều chỉnh tương ứng nhé.
Chiến lược đầu tư
Nói chung, cổ phiếu tăng trưởng chậm phù hợp với nhà đầu tư thiên về thu nhập thụ động hơn là tăng giá vốn. Bạn có thể mua những cổ phiếu này để hưởng cổ tức như một dòng tiền ổn định, tương tự đầu tư trái phiếu hoặc gửi tiết kiệm, nhưng có thêm tiềm năng tăng giá nhẹ của cổ phiếu.
Hãy đảm bảo rằng doanh nghiệp bạn chọn có tình hình tài chính lành mạnh, nợ thấp và lợi nhuận đủ ổn định để duy trì mức cổ tức đã hứa hẹn. Đừng kỳ vọng nhiều vào tăng giá đột biến – giá cổ phiếu có thể chỉ tăng nhẹ theo lạm phát hoặc thấp hơn mức tăng trung bình thị trường
Ví dụ
Nhiều công ty tiện ích công cộng tại Mỹ như Consolidated Edison (ED) – nhà cung cấp điện ở New York – thuộc nhóm tăng trưởng chậm: hoạt động ổn định hàng thập kỷ, tăng trưởng lợi nhuận rất thấp nhưng luôn trả cổ tức cao.
Tại Việt Nam, Vinamilk (VNM) hiện nay cũng có thể xem là một cổ phiếu tăng trưởng chậm. Sau nhiều năm tăng trưởng vượt bậc, Vinamilk đã tới điểm bão hòa khi thị trường sữa nội địa không còn dư địa lớn, cạnh tranh tăng lên. Doanh thu và lợi nhuận của VNM chỉ nhích nhẹ hàng năm và không còn động lực tăng trưởng mạnh, vì vậy nhà đầu tư chủ yếu mua VNM để hưởng cổ tức (~70% lợi nhuận được chia cổ tức tiền mặt) . Giá cổ phiếu VNM vài năm gần đây biến động rất ít so với thị trường chung – minh họa cho tính chất “chậm mà chắc” của nhóm này.
Ngoài ra, ở TTCK VN nhóm cổ tức cao thường là nhóm nước hoặc thuỷ điện, nhưng bạn rất khó mua nhóm này
Mình tin bài này sẽ giúp ích bạn có thêm tư duy phân loại Cổ phiếu, đặc biệt là vấn đề cổ tức, 1 trong những vấn đề hay gây ảo giác cho NĐT.
Nếu hay, hãy chia sẻ bài viết để lan toả giúp mình nhé